摩根大通分析：避险资金独爱黄金 数字黄金比特币正受到考验

全球政经局势动荡之际，市场资金持续涌向黄金寻求庇护，但被视为「数字黄金」的比特币，却未能分得一杯羹。摩根大通(JPMorgan Chase)分析团队认为，黄金最近展现超凡吸金力，比特币却被市场边缘化，避险资产的地位明显出现分歧。

摩根大通由Nikolaos Panigirtzoglou率领的策略分析团队周三发表报告指出，黄金近来在ETF、期货市场皆获得资金青睐，反映出投资人将其视为对抗不确定性的首选。

反观比特币，不仅期货市场投机动能持续走弱，ETF更已连续3个月遭遇撤资。

报告指出：即便市场广度与流动性缩减，黄金仍持续吸引避险买盘，类似于瑞士法郎、日元等传统避险货币的表现。这波资金流入不仅出现在ETF，也同步反映在期货市场。

根据报告引用的世界黄金协会(World Gold Council)数据，2025年第一季，全球黄金ETF净流入额高达211亿美元，光是中国、香港市场就贡献了23亿美元，占全球黄金ETF资产管理规模(AUM)的6%，显示这些地区对避险资产的渴求正快速升温。

此外，自今年2月以来，黄金期货市场也见到投机性买盘回流；但与此同时，比特币却未能搭上这波「避险列车」。

分析师总结称：「因此，比特币并未受惠于这波支撑黄金的避险资金流。」

摩根大通分析师本月稍早也曾点出，虽然比特币长期被塑造成「数字黄金」，但这套叙事正受到考验，反观实体黄金则仍是「对抗贬值交易」(Debasement Trade)的主角，吸引力有增无减。

分析师也补充，目前比特币的重要技术支撑位约落在6.2万美元，接近 平均生产成本。

截至目前，比特币报价约为84,930美元，过去24小时小涨1%。

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