市场看涨分析：比特币期权市场转向多头、10万美元买权人气爆棚

在川普关税政策急转弯的背景下，比特币(BTC)迅速回稳，从上周低点逼近7.5万美元反弹至超过8.4万美元，市场氛围一扫颓势。随着币价回升，期权市场也明显转向多头布局，「10万美元买权」重新成为交易员的主战场。

根据衍生品交易所Deribit数据，投资人近来纷纷放弃先前大量交易的「7.5万美元～7.8万美元卖权(看跌期权)」，转而加码「8.5万美元～10万美元买权(看涨期权)」，押注比特币将在未来几周内迎来突破性涨势。

川普松口暂缓关税市场信心回暖

这波反弹与政策消息密切相关。川普政府日前大动作宣布对多国商品课征新一轮关税，对中国进口商品最高课税达125%，引发市场动荡。然而不到几天，白宫便突然放宽条件，宣布豁免智能手机等科技产品。虽然川普本人稍后又否认有让步，但市场解读仍偏向乐观，资金明显回流风险资产。

Deribit发文分析指出：债市危机压力让川普政策转向，从「强势出击」转为「被迫退让」，也让市场情绪从「恐慌投降」转为「反弹追价」。

随着比特币从7.5万美元飙升至8.5万美元，原本市场大量持有的7.5万美元～7.8万美元卖权被抛售，而8.5万美元～10万美元区间的买权则再度获得大举认购。

多空期权斜率回升市场恐慌降温

从技术面来看，观察「多空期权斜率」(Skew)指标也能发现市场情绪回暖。Skew是衡量市场对买权与卖权需求的差异，可用来观察市场情绪走势。

比特币期权斜率

根据Amberdata数据，比特币的30、60、90日多空期权斜率(skew)皆已由负转正，显示恐慌情绪消退、看涨预期重现。

尽管7日斜率仍为负值，但已远低于一周前的-14%，市场情绪显然已从低谷反弹。

「10万美元」买权再夺人气王未平仓金额近12亿美元

另一个值得留意的讯号，是Deribit整体未平仓合约(Open Interest)的分布趋势。

数据显示，10万美元的买权再度成为市场最受欢迎的交易选项，总未平仓名目金额已逼近12亿美元。这代表市场内仍有大批资金押注比特币有望迎来另一波强劲涨势。

Deribit比特币期权：买权未平仓合约分布

从图表来看，9.5万美元～12万美元区间的买权合约也呈现明显聚集，显示市场押宝「创高行情」的意愿正在升温。

与此同时，市场也不乏空方布局，目前7万美元卖权的未平仓金额为9.82亿美元，是第二热门期，显示空方并未完全撤退，仍维持一定防线。

Deribit比特币期权：买权未平仓合约分布

从图表来看，9.5万美元～12万美元区间的买权合约也呈现明显聚集，显示市场押宝「创高行情」的意愿正在升温。

与此同时，市场也不乏空方布局，目前7万美元卖权的未平仓金额为9.82亿美元，是第二热门期，显示空方并未完全撤退，仍维持一定防线。

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