一文了解比特币（BTC）期权市场凸显恐慌加剧，交易者准备应对更多压力

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关键要点：比特币衍生品仅反映了美国宏观经济的恶化



比特币再次跌至107,600美元，市场整体趋于谨慎。随着矿工资金流出和宏观经济压力加剧，分析师仍将此次下跌视为买入机会。

关键要点：

尽管价格在108000美元附近保持坚挺，但看跌期权需求上升和矿工BTC存款增加，显示出交易者日益谨慎。Bitwise的分析师认为，市场情绪的深度下跌通常预示着反弹，将此次回调视为“逆向买入窗口”。

比特币（BTC）于周四跌至107,600美元，促使交易者质疑周五的闪崩是否意味着牛市在10月6日创下历史新高后已经结束。比特币期权市场发出的警示信号使交易者更加紧张，尤其是在矿工资金流出增加的背景下，考验着108,000美元的支撑位强度。



Derbit的比特币30天期权delta偏斜（看跌-看涨）。来源： laevitas.ch

比特币期权delta偏斜攀升至10%以上，显示专业交易者为看跌（卖出）期权支付溢价，这是看跌情绪的典型信号。在中性条件下，该指标通常在-6%到+6%之间波动。更重要的是，自周五以来，偏斜程度加剧，表明交易者对比特币的看涨势头越来越怀疑。

美国总统唐纳德·特朗普确认与中国的贸易战仍在进行中，这也对市场情绪造成了压力。特朗普威胁要在中国暂停购买美国大豆后进一步限制与中国的贸易，据雅虎财经报道。另一个增加压力的因素是美国经济数据的不确定性，因为政府停摆仍在继续。



Derbit的比特币期权成交量看跌-看涨。来源：laevitas.ch

周四，Derbit上的下行保护策略需求激增，看跌期权的交易量超过看涨期权50%，显示出市场压力的增加。该指标攀升至30多天来的最高水平。加密货币交易者通常持乐观态度，因此看跌-看涨比率的中性读数往往在-20%左右，偏向看涨期权。

比特币衍生品仅反映了美国宏观经济的恶化

比特币并不是唯一受投资者情绪转变影响的市场，正如周四黄金创下新高所示。短期美国国债的需求也激增，即使两位美联储理事在10月表示将进一步降息——这一举措通常会降低固定收益投资的吸引力。



美国2年期国债收益率。来源： TradingView

美国2年期国债收益率跌至三年来最低水平，显示投资者愿意为政府支持资产的安全性接受更低回报。与此同时，黄金上涨至4,300美元，自9月以来涨幅达23%，据路透社报道，央行黄金储备价值已超过其持有的美国国债。

此外，科技板块也出现积极进展，包括芯片制造商TSMC（TSM）上调2025年展望，以及美国银行和Morgan Stanley季度业绩强劲，但标准普尔500指数周四仍下跌0.9%。据金融时报报道，道琼斯美国精选地区银行指数下跌4.4%，两家金融机构在私募信贷市场出现亏损。

比特币矿工相关地址的资金流动也引发关注。CryptoQuant数据显示，过去七天矿工向交易所存入51,000枚比特币（价值超过55亿美元），为7月以来最大流出。分析师指出，这类行为通常预示价格将走弱，因为矿工一直是比特币的主要持有者。

虽然比特币期权市场发出的警示信号指向进一步调整的担忧，Bitwise分析师表示情绪极度下跌往往“标志着有利的入场点”，并补充“本轮调整主要受外部因素驱动”。Bitwise研究主管André Dragosch补充称，周五的爆仓事件为“逆向买入窗口”奠定了基础。

比特币仍可能进一步下跌，但认沽期权需求激增并不一定意味着看跌动能会持续，外部因素只是让交易者更加规避风险。

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