随着现货比特币ETF资金外流加剧及宏观担忧升温，详细了解BTC多头开始退却

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关键要点：交易员在股市风险中偏好现金而非比特币



随着ETF资金流出、疲软的收益和宏观不确定性动摇交易者，比特币向10万美元滑落的速度加快，多头对重返市场犹豫不决。

关键要点：

自10月29日以来，比特币ETF流出20亿美元，加剧了市场压力，消除了对机构需求的乐观情绪。疲弱的企业盈利和宏观风险表明，比特币可能会跌破100000美元，买家信心恢复之前。

比特币（BTC）周四意外转向，重新测试101500美元的支撑位，并触发了超过1.35亿美元的杠杆看涨BTC期货头寸的清算。比特币衍生品显示，看涨动能几乎消失，交易员质疑100000美元的支撑能否承受进一步压力。



BTC两个月期货年化溢价：来源： Laevitas.ch

比特币月度期货相对于现货市场的溢价周四短暂徘徊在中性水平附近，然后跌破5%的门槛，表明对看涨敞口的需求减弱。自周三以来，BTC下跌2.5%，反映出股市情绪恶化，纳斯达克指数下跌1.6%，抹去了过去两周积累的涨幅。

由于没有重大加密货币特定新闻或催化剂，分析师表示，普遍的恐惧源于更广泛的宏观经济因素。他们指出，估值过高和与人工智能芯片生产相关的潜在能源限制，尽管高通（QCOM）和AMD（AMD）公司公布了强劲的盈利增长，但其股价分别下跌5%和7.5%。

增加不确定性的是，投资者担心美国政府持续的停摆已经开始影响消费者支出。DoorDash（DASH）、Pinterest（PINS）和Duolingo（DUOL）的股价周四下跌，因季度业绩不及预期。美国最高法院质疑特朗普总统实施进口关税的权力后，情绪进一步恶化。



Deribit的BTC两个月期权delta偏斜（看跌-看涨）。来源：laevitas.ch

对看跌（卖出）比特币期权的需求激增，将偏斜指标推至14%，这是一个远高于6%中性水平的异常水平。对中性至看涨期权策略的弱需求反映出对回调的普遍恐惧，因为全球经济显示出日益紧张的迹象。因此，比特币多头可能需要更长时间才能恢复信心，将价格推回110000美元及以上。



比特币期货总未平仓合约。来源：CoinGlass

周四比特币价格跌至100300美元，并未导致BTC期货未平仓合约减少，表明看涨交易员可能增加了保证金以避免清算。这种行为表明对100000美元支撑的暂时信任，缓解了BTC期权市场极端头寸带来的部分紧张。

交易员在股市风险中偏好现金而非比特币

然而，加密货币交易员仍然担心，自10月10日崩盘以来，流动性急剧减少，加剧了波动性飙升。尽管比特币在资本从股市流出中独具优势，许多交易员仍倾向于持有现金，以防止股市突然抛售。



现货比特币ETF每日净流量，美元：来源：CoinGlass

自10月29日以来，比特币交易所交易基金（ETF）的大规模20亿美元流出进一步增加了下行压力。同时，持有战略比特币储备的上市公司的净资产溢价崩溃，消除了在当前估值下发行新股的动机。

目前尚不清楚最近令人失望的企业盈利是否与美国政府停摆有关，或是衰退的开始信号。比特币多头可能会等待宏观经济指标的更明确信号再入场，回调至100000美元以下的可能性仍然存在。

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