纳斯达克拟推出预测市场产品，申请发行是或否二元选择权合约

根据周一清晨向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，纳斯达克拟推出名为「Outcome Related Options（结果相关选择权）」的产品，让交易者针对某一特定事件是否发生进行二元押注。该类合约价格将介于0.01 美元至1 美元之间。

二元选择权形式的预测市场产品

所谓二元选择权（Binary Options），是较传统选择权更为简化的衍生性商品，其报酬完全取决于某项「是或否」命题的最终结果。例如某事件是否发生、某价格是否达标等。

若本次规则变更获得批准，这将是纳斯达克首次正式进军预测市场。不过，其产品将接受SEC 监管，而非商品期货交易委员会（CFTC）。

目前市场上的主要竞争对手，包括Kalshi、Polymarket 与Crypto.com，皆透过CFTC 核发的「指定合约市场（Designated Contract Market）」牌照运作。

预测市场本质上是一种衍生性商品，允许交易者对几乎任何事件结果进行押注，从股票与加密货币价格，到体育赛事、文化与政治事件皆可涵盖。该产业过去一年快速成长，每周交易量动辄达数十亿美元。

SEC 与CFTC 监管权之争

预测市场究竟应由SEC 还是CFTC 监管，近来成为美国联邦监管层面的争议焦点。

今年2 月，CFTC 主席Michael Selig 曾对部分州检察长与博彩监管机构发出「法庭见」的回应，后者认为预测市场侵入其监管范围。

不过，SEC 也曾暗示部分预测市场产品可能落入其管辖范围。 SEC 主席Paul Atkins 在回应参议员Dave McCormick 问询时表示：「预测市场确实是存在潜在监管重叠的领域之一，这是一个我们高度关注的重大问题。」

纳斯达克此次选择透过SEC 路径推动产品，或将进一步加剧两大监管机构间的权责讨论。

华尔街巨头纷纷布局

除纳斯达克外，其他华尔街重量级机构亦已进场。 2025 年10 月，纽约证券交易所母公司洲际交易所（Intercontinental Exchange, ICE）向Polymarket 投资最高达20 亿美元，将其估值推升至90 亿美元。尽管新闻稿使用「最高达20 亿美元」的说法，但Polymarket 发言人向媒体表示，称其为20 亿美元投资并无不妥。

此外，衍生品交易所CME Group 已与体育博彩平台FanDuel 合作推出预测市场产品；而Cboe 也采取类似纳斯达克的策略，近期开始与券商洽谈推出「是或否」合约。

传统交易所加速进军预测市场

随着预测市场交易量迅速膨胀，传统金融交易所正加速布局。纳斯达克若成功推出相关产品，不仅将为预测市场带来更具主流金融色彩的参与者，也可能重新塑造监管框架与市场竞争格局。