一文了解美联储降息可能推高股票，但比特币（BTC）期权在一月份看跌至10万美元以下

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关键要点：比特币期权暗示BTC保持在10万美元以下的概率为70%‍



美联储的货币政策可能利好股市，但期权定价显示比特币短期内上攻至10万美元的概率仍然很低。

关键要点：

BTC衍生品定价显示出对突破10万美元的信心不足，反映出宏观经济的不确定性以及比特币相较于黄金的表现不佳。尽管美联储的行动改善了流动性，巨鲸仍保持谨慎，表明对比特币持久突破的怀疑态度。

尽管美国联邦储备系统转向扩张性货币政策，比特币衍生品市场对该加密货币延续上行动能愈发持怀疑态度。在经济环境不确定、且比特币相对于黄金持续跑输的背景下，交易员仍然对风险保持警惕。



黄金/USD（左）与比特币/USD（右）。来源： TradingView

美联储周三决定将利率上限设定为3.75%，这一分 裂决定在预期之中，美联储主席杰罗姆·鲍 威 尔在委员会会议后的新闻发布会上采取了克制的语气。鲍 威 尔强调了与劳动力市场疲软和顽固通胀相关的持续风险。然而，两名美联储成员投票支持将利率维持在4%，这对于通常内部一致性强的委员会来说是一个异常尖锐的分歧。

更值得注意的是，美联储宣布将开始购买短期政府债券以“帮助管理流动性水平”。周三授权的初始400亿美元计划标志着过去几年稳步缩减美联储资产负债表的重大逆转，2022年达到9万亿美元的峰值后，目前为6.6万亿美元。

这增加的流动性提高了银行可贷资金，支持信贷增长，促进商业投资，并在经济动能放缓期间鼓励消费者借贷。

比特币期权暗示BTC保持在10万美元以下的概率为70%

根据Black & Scholes模型，10万美元的BTC看涨期权暗示比特币在1月30日之前保持在或低于10万美元的概率为70%。



Deribit上的10万美元BTC看涨期权，美元。来源： laevitas.ch

为了获得在1月30日以固定10万美元购买比特币的权利，买家必须预先支付3440美元的溢价。相比之下，仅一个月前相同的看涨期权交易价格为12700美元。该工具实际上充当保险，如果比特币收盘价低于行权价，则期权失效。然而，只要市场果断突破10万美元，持有者的上行潜力仍然无限。

有趣的是，比特币1月份的月度期权到期日恰好在1月28日下次FOMC会议两天后。根据CME Group的FedWatch工具，交易者认为1月份再次降息的概率为24%。11月政府资金关闭后，美国就业和通胀数据的可见性受限，增加了不确定性。

股市直接受益于美联储的扩张立场，因为公司预期资本成本降低和消费者融资更容易。然而，比特币的反应往往不那么可预测，因为从安全的短期政府债券中撤出的投资者不太可能将加密货币视为可靠的价值储存。



S&P 500指数（左）与美国五年期国债收益率（右）。来源：TradingView

美国五年期国债收益率周三为3.72%，较六个月前的4.1%有所下降，而同期标普500指数上涨了13%。交易者担心美国政府债务的增长可能削弱美元并加剧通胀压力，尽管对估值过高的担忧存在，但股票的相对稀缺性更具吸引力。

比特币反弹的触发因素仍不确定，但人工智能行业中违约保护成本上升可能促使交易者减少对股票的敞口。

目前，即使美联储的政策转变创造了更有利的条件，比特币巨鲸和市场做市商仍对突破10万美元持高度怀疑态度。

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