联准会决议前夕，比特币触及7.5万美元后回落

在美国联准会（Fed）利率会议（FOMC）进入尾声之际，比特币周二一度突破7.5 万美元关口，但随后涨势未能延续，价格很快回落至7.4 万美元下方，反映投资人在货币政策决议公布前，对高风险资产仍维持审慎态度。

Fed 本次会议声明预定于美东时间3 月18 日下午2 时公布（即北京时间19 日周四凌晨2 点），随后将由主席鲍尔召开记者会。分析师指出，稳定的就业增长、零售销售以及因中东紧张局势推高油价而加剧的持续通膨，都提高了近期降息的门槛，可能将降息时间推迟到最早9 月或10 月。鲍尔在会后的发言将至关重要，他将提供有关「点阵图」更新和委员会对全年有限降息前景的线索。

比特币此波上行，部分受惠于近两周市场偏空部位遭挤压。选择权市场原先存在大量避险部位，而永续合约资金费率持续偏负，显示市场结构一度「偏空、避险且持仓不足」，在这样的背景下，价格只要向上突破，便容易触发空头回补，放大短线涨幅。

不过，7.5 万美元附近显然仍是当前重要压力区。比特币周二稍早虽一度站上该水位，但突破行情相当短暂，之后迅速跌回7.4 万美元下方。

能源市场升温，成为比特币续涨阻力

与单纯的技术性压力相比，眼下更令市场不安的，是地缘政治与能源价格可能重新推升通膨。自伊朗冲突爆发以来，比特币走势虽然强劲，但链上能源与商品市场的活跃程度更为突出，尤其是去中心化永续合约交易平台Hyperliquid 上，与石油相关的商品期货交易明显升温，显示资金正在部分转向能源与原物料叙事。

精炼能源产品如汽油与取暖油，具备更佳预期夏普值（Sharpe Ratio）、更紧俏的现货供需以及有利的期限结构。若油价持续走高，市场将更倾向把资金配置到受惠于通膨与供给风险的资产，而非全面追逐加密货币风险部位。

市场押注Fed 按兵不动，但降息预期正在后移

目前市场普遍预期，联准会本周将维持利率不变，但投资人关注焦点已从「会不会降息」转向「何时才能降息」。近期包括路透社的报导都指出，受中东局势推升能源价格与通膨风险影响，华尔街机构已陆续将今年首次降息时间往后推迟，市场对2026 年降息路径的预期也明显转趋保守。

市场定价反映了对维持现状的高度信心，根据Kalshi 等预测平台，利率维持在当前水平的机率超过90% 。

由于地缘政治风险推高能源成本和顽固的通膨数据，到2026 年底降息三次的预期已从上周的近50% 降至20-30% 左右。交易员正在关注更新的《经济预测摘要》（SEP）和点阵图，以寻找转向更鹰派立场的迹象，即使是几位FOMC 成员的微小调整也可能预示着「全年不降息」。关键焦点包括2 年期美国国债殖利率，如果言论转趋谨慎，该殖利率可能会飙升，从而对高估值科技股构成压力。

这样的宏观背景，对比特币而言并非全然利空，但至少意味着估值扩张空间短期内将受限制。若油价续涨带动通膨预期升温，Fed 可能在政策讯号上维持更久的观望姿态，风险资产的反弹节奏也将因此放慢。在比特币表现仍属稳健的情况下，未来若要出现「快速上涨」，恐怕不会那么容易。

技术面仍偏强，但市场暂未确认有效突破

从短线结构来看，市场对比特币走势并未转空。市场分析指出，比特币此次逼近7.5 万美元，主要也是受到强势技术讯号与衍生品市场清算效应带动，当日突破曾引发约1.24 亿美元的清算，进一步推升涨势。不过，多位市场观察人士也认为，目前价格行为更接近高档整理，而非已确认的新一轮突破，但7.5 万美元整数关卡暂时仍未能有效站稳。

对投资人来说，接下来真正的考验，不只是Fed 是否按兵不动，更在于鲍尔对通膨、油价与未来利率路径的表述，能否重新点燃市场对风险资产的信心。若政策口径偏鹰，加上能源市场继续升温，比特币短线仍可能维持高档震荡格局。