CLARITY Act 稳定币协议达成：被动收益受限，活动奖励保留

美国加密政策法案CLARITY Act在稳定币收益争议上达成两党协议：全面禁止被动持有产生的 yield，但保留与真实使用相关的活动奖励。据 CoinDesk 报导，协议文本由参议员提利斯（Thom Tillis）与 Alsobrooks 主导谈成，并获 Coinbase 公开背书。Coinbase 执行长阿姆斯壮（Brian Armstrong）以一句"Mark it up"（逐条审议吧）回应，宣告本月参议院银行委员会 markup 程序的最后障碍已清除。

协议内容：被动yield 禁、活动奖励保留

协议文本明定，数位资产公司不得以「在经济或功能上等同于支付利息或收益」的形式，提供稳定币奖励。实际运作上，禁止对象是仅靠持有稳定币即可分到收益的passive yield 机制；保留对象则是「真实活动」（bona fide activities）相关奖励—例如使用者在交易所、支付网路、DeFi 协议实际操作后的回馈。 Punchbowl News 引述谈判细节指出，这条分流是谈判的核心妥协。

银行业是这次妥协的另一受益方。传统银行担忧稳定币yield 机制会与存款利息直接竞争、侵蚀其放款利差来源。JPMorgan 5/1 也释出稳定币分析强调稳定币交易量飙升不必然转为市值成长，银行端对稳定币的竞争顾虑与此波立法协商同步发酵。

主要推手：提利斯与Alsobrooks 跨党协商

本次协议由共和党籍参议员提利斯（Thom Tillis）与民主党籍参议员Angela Alsobrooks 跨党派合作促成、白宫亦居中协调。 Coinbase 政策长Faryar Shirzad 对协议结果评论：「最终银行端在奖励方面争取到较多限制，但我们守住关键—美国人能基于真实使用加密平台与网路而获得奖励的能力。」此一表态是Coinbase 对协议内容的正式背书。

Coinbase 执行长阿姆斯壮则在X 平台以一句「Mark it up」（逐条审议吧）回应协议达成、推动参议院银行委员会尽快进入正式立法程序。参议院银行委员会主席Tim Scott 5/1 已表示5 月可望进入逐条审议，协议达成意味原本的银行协商变数实质排除。

后续观察：参议院markup、全院投票、白宫签署

下一个观察点是参议院银行委员会的markup 排程能否如期于5 月内启动、以及银行委员会通过后送交全院的时程。众议院版本已通过，参议院通过后将送总统签署成法。业界普遍认为协议达成后，CLARITY Act 通过机率明显上升，但时程仍可能受参议院夏季议程冲突（如预算案、国防授权法）影响。