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比特币大跌原因分析：全球流动性收紧信号揭秘

2026-06-13 09:26:36

比特币近期自历史高位明显回落，引发市场对加密资产走势的讨论。对此，比特币支付公司Strike的创办人，同时也是加密金融公司Twenty One Capital的执行长Jack Mallers认为，这轮下跌并非单纯的市场情绪转弱，而是全球金融体系流动性收紧的结果。

Mallers 指出，比特币价格从去年一度突破10 万美元回落至6.3 万美元以下，不应被简单解读为市场悲观，而是全球资金压力的直接反映。他表示，比特币是一种24 小时交易的全球资产，因此比传统金融市场更早反映真实经济状况。 Mallers 表示：

「比特币不是情绪指标，而是流动性指标。」

Mallers认为，目前全球同时面临多重资金压力来源，包括：

各国政府军事与财政支出扩张人工智慧产业投资快速增加高利率环境持续压缩企业与家庭资金消费者债务与生活成本上升

在这种环境下，市场参与者往往不是主动调整投资组合，而是「被迫卖出最容易变现的资产」，而比特币正属于流动性最高的资产之一。他强调：

「人们卖的不是最想卖的资产，而是最容易卖的资产。」

他同时指出当前市场的矛盾现象：S&P 500仍处于历史高点，但美国消费者信心却跌至历史低位，甚至低于2008年金融危机期间。在他看来，这种背离代表金融市场价格更受流动性与政策支撑，而非实体经济状况。

谈及企业持币策略时，Mallers也对部分比特币企业的资本结构提出疑问，特别是微策略。他指出，该公司同时拥有普通股、债务与永续优先股等多层资本结构，并以比特币作为核心资产，但每一层资本都对现金流有不同要求。

在他看来，这种结构使公司在面对现金压力时必须在「卖币、发股或支付利息」之间做选择，难以同时满足所有利害关系人。

作为Strike 创办人，Mallers也提到公司业务状况。他表示，虽然整体用户成长放缓，但「比特币抵押贷款」仍是最具成长性的产品。

目前市场上的比特币借贷规模约200亿至300亿美元，相较整体资产规模仍非常小。他指出，未来关键在于降低清算风险，因此Strike 推出「无强制平仓」贷款机制，试图改善用户在价格剧烈波动下的风险。

比特币大跌非关情绪而是全球流动性

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