Tether前投资长计划出售股份，五千亿美元估值遭次级市场考验

根据知情人士透露，全球最大稳定币发行商Tether的前投资长（CIO）Richard Heathcote，目前正计划出售其所持有的部分公司股份。Heathcote已委托投资银行PJT Partners协助处理其1.26%公司持股的次级市场转让事宜，此项出售计划已获得Tether公司的批准。Tether在今年3月已宣布Heathcote转任非执行顾问，并由副投资长接任其职务。由于Tether此前暂停了高达5,000亿美元估值的融资计划以等待首次完整财务审计，因此市场密切关注本次非公开交易所反映出的实际估值。

Tether 前投资长转任顾问后寻求卖股变现

Richard Heathcote 于2023 年1 月加入Tether，在任职期间见证了旗舰稳定币USDT 流通量扩展至1,840 亿美元的规模，并主导将储备金收益投资于机器人与足球等多样化领域。随着其在2026 年3 月因个人因素卸任日前的日常管理职务并转任顾问，本次出让其1.26% 股份中的一部分，属于常规的内部高层资产配置与流动性变现行为。

次级市场交易与主导融资限制

次级市场的股份股权转让在大型未上市独角兽企业中相当常见，然而Tether 过去对此类交易持谨慎态度。 2025 年底，Tether 曾介入并阻止部分现有股东进行次级市场出售，理由是担心未经协调的外部报价可能会影响其一级市场的机构融资进程与估值定价。相较之下，Heathcote 本次股权出售已获得官方首肯。

Tether 财务透明度与五千亿美元估值考验

Tether 在2026 年初曾暂停一项估值预期高达5,000 亿美元的融资计划。主要原因在于跨国银行与潜在机构投资人持续施压，要求Tether 提供更高透明度的财务报表。为了满足市场信任，Tether 已聘请四大会计师事务所之一进行历史上首次完整的财务审计。在正式审计报告出炉前，本案的交易估值将成为观察机构投资人对其信心的重要风向球。

高利率环境驱动Tether 稳定币获利模式

Tether 的核心业务模式是发行锚定美元的稳定币USDT，并将收到的美元资产投入大量的美国国债（US Treasury bills）中。在近年美国维持高利率的环境下，这项商业模式为公司赚取了极其庞大的利差收益。根据其定期发布的财务证明，Tether 去年的利润超过100 亿美元，高获利能力使其董事长Giancarlo Devasini 的净资产达到约640 亿美元。