比特币反弹受考验：长短线持有者同步抛售分析

美国最新通膨数据降温，带动市场对联准会（Fed）升息预期快速降温，比特币一度逼近6.5万美元大关。然而，链上数据显示，在利多推升币价之际，两派投资人却同步逢高出货，市场上方卖压明显增加，这也让这波反弹能否延续增添变数。

根据链上数据分析平台Glassnode，长期持有者、短期持有者正同步抛售比特币，前者认赔杀出、后者则获利了结，形成罕见的「双重卖压」。

长期持有者方面，这群投资人多半是在去年高档附近进场，但由于对比特币近期涨势缺乏信心，认为行情未必能持续，因此选择提前止损离场，宁可趁着这波反弹认赔杀出，也不愿继续承受更深的跌幅。

至于短期持有者则呈现完全不同的心态，这些投资人大多是在近期低点买进，目前已开始积极获利了结。

Glassnode 指出，短期持有者目前每天实现获利金额已超过400 万美元，卖压规模与今年5 月相当。当时，比特币在反弹至200 日移动平均线上方、约8.2 万美元附近后，市场也出现过类似的获利了结抛售潮。

长短线投资人同步卖出，形成上方沉重卖压

由于长线投资人忙着止损，短线投资人则积极获利出场，两股卖压同时涌现，正好发生在比特币试图突破更高价位之际，导致市场上方累积大量待消化的卖盘。 Glassnode 分析师表示：

随着比特币逼近6.6 万美元，长期持有者的已实现亏损明显攀升。许多在牛市高点买进的投资人，趁着亏损缩小赶紧认赔出场，而不是继续等待市场复苏。这种「一涨就卖」的行为，反映出深陷套牢窘境的长期持有者，信心已逐渐耗尽。

通膨降温推升市场情绪，比特币重返6.5 万美元附近

回顾本周盘势，受惠于美国通膨数据低于预期，比特币一路从61,500 美元强弹至逼近65,000 美元，绝大部分的涨幅都集中在周二数据公布之后。

数据显示，美国6 月消费者物价指数（CPI）年增率为3.5%，低于市场预估的3.8%，也较前几个月进一步降温；剔除食品与能源价格的核心CPI 年增率则为2.6%，月增率持平。

此外，反映上游通膨压力的生产者物价指数（PPI）同样低于市场预期，进一步降低市场对Fed 再度升息的担忧。

受消息影响，美元指数（DXY）本周下跌约0.5% 至100.48，美债殖利率同步回落，带动包括比特币在内的风险资产全面反弹。

专家：通膨降温恐怕只是昙花一现

不过，也有市场人士对这波由通膨降温带动的反弹保持审慎态度。

加密货币交易所Bitget 首席分析师Ryan Lee 表示，6 月CPI 降温，很大程度来​​自油价大跌约10%，但在数据公布前，这波跌势其实已经反转。 Ryan Lee 表示：

6 月3.5% 的CPI，很大程度是受到油价当月下跌约10% 所带动，但在报告公布前，这波跌势早已完全反转。目前布兰特原油已升至一个月高点，荷姆兹海峡局势升温，也代表市场正对着6 月的数据欢呼，却忽略了7 月的通膨数据可能受到战事推升。

Wintermute：单一CPI 利多，不代表市场已重回牛市

Wintermute 的场外交易（OTC）交易员Jasper De Maere 也呼吁投资人保持谨慎。他认同通膨降温带动了反弹，但强调总经背景并未真正明朗。他说：

虽然通膨数据确实带来建设性利多，但值得注意的是，美国对伊朗的军事打击已进入连续第4 天，且市场的恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index）只从22 微幅回升至25，仍处于「极度恐惧」状态。

面对持续升温的军事冲突，光凭一份疲软的CPI报告，并不足以构成市场风险偏好的长期结构性转变。