Coinbase营收预期下调，Benchmark看好《CLARITY法案》潜在利好影响

全美最大加密货币交易所Coinbase（美股代号COIN）在下周公布财报前夕，投资研究机构Benchmark率先发声，基于近期加密货币交易降温的理由，下调了Coinbase第二季的获利预测，但仍维持「买进」评等与270美元的目标价。分析师认为，相较于单季财报的疲软，美国数位资产市场明晰法案（Clarity Act）的通过潜在利多，才是能够真正引发股价飙升的催化剂。

第二季交易降温Benchmark 下修Coinbase 营收预估

Benchmark 分析师Mark Palmer 周三发布最新报告，将Coinbase 第二季营收预测由原先的15.1 亿美元，下修至13.8 亿美元，并将2026 年全年营收预估从63.3 亿美元调降至60 亿美元。

Mark Palmer 指出，Coinbase 第二季面临相当艰困的营运环境。他表示，第二季期间，中心化交易所现货交易量较前一季下滑约28%，永续合约交易活动同步降温，加上整体加密货币市值缩水约13%，都对Coinbase 的交易收入形成压力。

尽管如此，Mark Palmer 观察到加密货币市场在6 月已初露回稳曙光，现货交易量自3 月以来首度重返1 兆美元大关。他认为，这波资金回温有望稍微缓解第二季财报的颓势，但Benchmark 团队仍保守预估，Coinbase 第二季的交易手续费营收将出现逾5% 的降幅。

Coinbase 股价周三早盘约落在172 美元附近，单日下跌约2%，今年以来累计跌幅则来到27% 。若以Benchmark 给出的270 美元目标价推算，意味着Coinbase 股价仍有高达57% 的上涨空间。

Benchmark：真正的关键在《CLARITY 法案》

Benchmark 认为，对Coinbase 投资人而言，更值得关注的并非第二季财报，而是下半年美国加密货币监管政策的发展。

Mark Palmer 指出，目前市场尚未充分反映《CLARITY 法案》的潜在价值，若法案最终闯关成功，Coinbase 将是最大受惠者之一。

就在Benchmark 发布报告前一天，美国总统川普（Donald Trump）才对法案中最具争议的「道德条款」点头放行，等同扫除了美国这部加密货币市场架构法案的最后一道路障。

根据该草案规范，未来将明令禁止联邦官员发行加密货币，并将执法权限交由司法部（DOJ）全权把关，为加密货币市场迎来更干净、透明的竞技场。